Pasar Saham dan Pasar Obligasi

Seperti diketahui, baru -baru ini pasar modal Cina menggelar permainan ganda es dan api. Di satu sisi, pasar saham melihat wijen mekar dan naik dengan mantap, dan Indeks Komposit Shanghai naik dari 3100 poin pada awal tahun menjadi 373800. Di sisi lain, pasar obligasi tampaknya melewati seperti angin dingin, dengan penggemar rendah. Dikatakan bahwa pasar saham seperti kuda ganas yang dapat menempuh ribuan mil sehari, dan obligasi seperti sapi tua dengan langkah -langkah yang stabil, tetapi tidak ada kegembiraan yang tak terduga. Yang pertama adalah permainan untuk para petualang, sedangkan yang terakhir adalah pelabuhan bagi para pembela. Yang pertama memiliki kegembiraan menjadi roller coaster, dan yang terakhir memiliki ketenangan korsel.
Jadi hari ini, mari kita meminjam saham dan berbicara tentang obligasi. Di belakang kegilaan pasar saham, apakah pasar obligasi mengalami badai berdarah? Bagaimana obligasi, paus diam dua kali lebih besar dari stok, mempengaruhi dompet kita? Dari obligasi Treasury hingga utang perusahaan, artikel ini akan memungkinkan Anda memahami risiko dan peluang di pasar obligasi.
Mari kita secara resmi mulai mengungkap tabir misterius dari obligasi raksasa ibukota ini bersama -sama.
Mari kita bicara tentang obligasi. Apa sebenarnya itu? Sederhananya, ikatan adalah surat promes standar. Bayangkan sebuah perusahaan ingin memperluas produksi, pemerintah ingin membangun jalan, dan bagaimana jika mereka tidak punya uang? Sama seperti ketika keluarga Anda ingin membeli rumah dan menikahi seorang istri, tentu saja itu hanya satu kata, meminjam. Namun, tidak seperti pinjaman pribadi, pemerintah dan perusahaan biasanya membutuhkan sejumlah besar dana dan melibatkan sejumlah besar IOU. Untuk meningkatkan efisiensi dan memfasilitasi pengelolaan IOU standar, itu lahir. Setiap denominasi 100 yuan dengan jelas menyatakan istilah, suku bunga, dan peminjam, yang disebut ikatan. Dan saham, di sisi lain, adalah sertifikat investasi. Membeli saham setara dengan menjadi pemegang saham perusahaan. Jika perusahaan mendapat untung, kita dapat menikmati dividen, tetapi jika perusahaan kalah, kita juga harus berbagi risikonya. Seperti kata pepatah, jika Anda ingin memakai mahkota, Anda harus menanggung beban. Pengembalian tinggi sering datang dengan risiko tinggi. Di dunia, tidak pernah ada makan siang gratis. Oleh karena itu, untuk meringkas perbedaan antara saham dan obligasi dalam satu kalimat, obligasi adalah obligasi. Setelah kami membelinya, kami menjadi kreditor, dan pihak lain harus membayar kepala sekolah dan bunga. Oleh karena itu, membeli obligasi sebagai kreditor adalah perilaku memastikan pendapatan bagi banyak orang. Dan saham adalah saham. Setelah kami membelinya, kami menjadi salah satu bos perusahaan dalam arti tertentu. Kita harus melalui tebal dan kurus dengan perusahaan, berbagi weal dan celakalah. Memegang saham seperti menjadi mitra perusahaan ini, dan kami hanya dapat berbagi keuntungan dan kerugian tanpa penyesalan.
Tentu saja, mereka juga memiliki satu kesamaan, yaitu, mereka semua dapat terdaftar dan diperdagangkan. Misalnya, jika kita tiba -tiba membutuhkan uang dengan terburu -buru, kita dapat menjual obligasi Treasury dengan harga pasar untuk menyelesaikan masalah mendesak. Dengan cara ini, sumber pengembalian obligasi sangat jelas. Salah satunya adalah amplop merah yang diterima secara teratur berdasarkan tarif kupon, dan yang lainnya adalah perbedaan harga pembelian dan jual. Jika Anda membeli rendah dan menjual tinggi, Anda akan mendapatkan capital gain.
Dengan cara yang sama, pendapatan saham juga berasal dari dua aspek: kenaikan harga saham dan dividen perusahaan. Tetapi obligasi memiliki lapisan bantalan pengaman lebih dari pasar saham. Selama penerbit tidak default, bunga stabil. Adapun saham, semua orang tahu bahwa harga saham berfluktuasi dengan keras. Adapun dividen, tidak ada yang bisa menjamin bahwa akan ada dividen setiap tahun. Karena stabilitas ini, ukuran pasar obligasi jauh lebih besar dari pasar saham. Menurut data angin, ukuran total pasar obligasi China telah melebihi 191 triliun yuan, dan total nilai pasar pasar saham baru saja melebihi 100 triliun yuan dua hari lalu. Ukuran pasar obligasi hampir dua kali lipat dari pasar saham,
Itu bisa disebut paus bisu dari dunia keuangan. Pasar obligasi tidak terpapar, tetapi sangat besar. Tentu saja, pasar obligasi bukan hanya obligasi Treasury. Meskipun skala keseluruhan pasar obligasi relatif besar, jika kita mengupas kepompong, Anda akan menemukan bahwa itu juga terdiri dari berbagai penerbit yang berbeda, dan risiko berbagai jenis obligasi juga sangat berbeda. Misalnya, ketika obligasi Treasury disebutkan, banyak orang akan memikirkannya terlebih dahulu, karena memiliki kredit nasional sebagai pengesahan, yang relatif dapat diandalkan, tetapi obligasi Treasury bukan satu -satunya di pasar obligasi, menurut kita dapat membagi obligasi menjadi dua kelompok utama,
Tentu saja, sekte pertama adalah sekte terkenal dan layak dari tim nasional. Subjek penerbitan perusahaan sekuritas semacam ini memiliki peringkat kredit yang sangat tinggi, yang pada dasarnya dapat dianggap sebagai perpanjangan dari kredit nasional. Ini terutama dibagi menjadi tiga kategori. Pertama, kami baru saja menyebutkan bahwa obligasi Treasury dikeluarkan oleh pemerintah pusat, dengan peringkat kredit tertinggi. Tidak ada keraguan bahwa pemimpin sekte ini dapat dikatakan sebagai angin dari timur ke barat, utara ke selatan, dan saya berakar kuat. Kedua, ini adalah penerbitan obligasi lokal pemerintah daerah, yang umumnya digunakan untuk proyek konstruksi dan jembatan dan jembatan. Dalam beberapa tahun terakhir, kami sering menyebutkan konversi obligasi, dan target utama adalah mereka. Lainnya obligasi bank kebijakan yang dikeluarkan oleh Bank Pembangunan Nasional, Bank Pembangunan Pertanian, Bank Impor Ekspor, dan sebagainya. Jenis ikatan ini terutama melayani strategi nasional seperti revitalisasi pedesaan di sepanjang sabuk dan jalan. Tiga jenis di atas juga secara kolektif disebut obligasi suku bunga. Mengapa kita menyebut mereka obligasi suku bunga? Karena kita tidak perlu khawatir berinvestasi di dalamnya, mereka akan default. Satu -satunya hal yang perlu kita khawatirkan adalah apakah tingkat suku bunga seluruh pasar akan berfluktuasi, karena kenaikan dan jatuhnya suku bunga akan secara langsung mempengaruhi harga obligasi. Kami akan menjelaskan ini secara rinci nanti. Jadi risikonya terutama berasal dari suku bunga pasar, karenanya dinamai obligasi suku bunga.
Jadi sekte terbesar kedua adalah obligasi kredit, yang merupakan campuran dari baik dan buruk. Ada berbagai ahli di sini, di samping tim nasional, banyak lembaga keuangan dan perusahaan juga mengeluarkan obligasi. Ini seperti para ahli dan serigala tunggal dari berbagai sekte di dunia seni bela diri, yang kekuatannya bervariasi. Oleh karena itu, obligasi kredit ini dapat dibagi menjadi beberapa jenis. Jenis pertama adalah obligasi keuangan, yang dikeluarkan oleh lembaga keuangan seperti bank dan perusahaan sekuritas. Mereka memiliki latar belakang keuangan yang kuat di dunia bawah dan risikonya relatif dapat dikendalikan. Tipe kedua adalah obligasi korporasi, juga dikenal sebagai obligasi perusahaan. Mereka dikeluarkan oleh berbagai entitas, dari perusahaan real estat hingga memotong - edge technology perusahaan. Pada titik ini, kita perlu mengembangkan sepasang mata yang tajam untuk memahami masa lalu dan sekarang dari perusahaan, serta aliran dana. Kalau tidak, kita mungkin secara tidak sengaja mencapai beberapa perusahaan yang tampak tenang di luar tetapi tidak memiliki kemampuan untuk terus menghasilkan dan menghasilkan uang di daratan Cina. Pada akhirnya, mereka dapat menyebabkan Anda kehilangan semua modal bersama. Oleh karena itu, jika kita ingin berinvestasi dalam jenis obligasi ini, kita tidak hanya perlu mempertimbangkan risiko suku bunga, tetapi juga ... kita juga perlu menimbang peringkat kredit penerbit ini, berapa peringkat kredit mereka, inilah mengapa kita menyebut jenis obligasi ini sebagai inti dari obligasi kredit. Secara alami, untuk mengkompensasi risiko kredit yang kami tanggung, mereka biasanya menawarkan suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi suku bunga dengan kematangan yang sama, dan pengembalian yang lebih tinggi ini secara profesional disebut sebagai premi risiko.
Jadi ketika datang ke risiko premi, kita mungkin sering mendengar beberapa jargon industri tentang hasil naik beberapa poin basis. Jangan khawatir, saya akan menerjemahkannya untuk Anda, bp, jika ditafsirkan dalam bahasa Cina, itu adalah poin dasar. Jika kami mengatakan 5 basis poin di mana hasilnya naik, Anda dapat memahami maknanya sebagai kenaikan suku bunga 0,05%. Adapun tingkat kupon dan hasil untuk jatuh tempo, mari kita beri contoh untuk membantu semua orang memahami. Jika kita membeli obligasi satu - tahun ini dengan nilai nominal 100 yuan dan suku bunga 3%, 3% ini adalah tingkat kupon. Ini seperti pembukaan obligasi, dan itu tidak akan berubah dari penerbitan menjadi penebusan. Selama kami memegangnya selama satu tahun setelah jatuh tempo, kepala sekolah 100 yuan Anda dapat menerima bunga tiga yuan. Namun, jika bank sentral tiba -tiba mengumumkan penurunan suku bunga pada hari berikutnya, tingkat bunga obligasi yang baru dikeluarkan dari jenis yang sama di pasar hanya 2,5%. Ini berarti bahwa obligasi baru yang Anda beli untuk 100 yuan sekarang mungkin hanya memiliki tingkat bunga satu tahun. Pada 2,5 yuan, obligasi lama di tangan kami dengan tingkat bunga 3% menjadi komoditas panas karena suku bunga lebih tinggi. Jika seseorang ingin membeli dari kami, mereka harus membeli dengan harga yang lebih tinggi, seperti 105 yuan, yang berarti harga obligasi di tangan Anda telah meningkat. Di sisi lain, jika bank sentral menaikkan suku bunga, suku bunga obligasi baru akan lebih tinggi, dan obligasi lama kita akan terdepresiasi. Kami mungkin harus menurunkan harga kami untuk menjualnya
Jadi setiap orang perlu mengingat logika inti, yaitu bahwa suku bunga pasar dan harga obligasi seperti dua ujung jungkat -jungkit, mulai dari satu ujung dan tak terhindarkan jatuh dari yang lain. Di sini, kita perlu memperkenalkan konsep penting, hasil untuk jatuh tempo, juga dikenal sebagai YTM, itu mengacu pada hasil tahunan yang diperoleh jika kita membeli obligasi pada harga pasar saat ini dan menahannya sampai jatuh tempo. Ini memperhitungkan harga pembelian, menghadapi bunga, dan kedewasaan yang tersisa. Misalnya, jika seseorang menghabiskan 105 yuan untuk membeli kepala sekolah obligasi 100% kami, biaya untuk mereka adalah 105 yuan. Setelah satu tahun, mereka akan memulihkan 103 yuan, yang merupakan kepala sekolah dan 3 yuan adalah minat. Mereka akan menghasilkan laba bersih 2,5 yuan, dan hasil mereka untuk jatuh tempo adalah 2,5 yuan ÷ 105 yuan, yaitu sekitar 2,49%. Ini adalah logika obligasi kedua. Ketika suku bunga pasar menurun, harga obligasi meningkat, dan hasil hingga jatuh tempo menurun, dan sebaliknya.
Akhirnya, kita perlu mempelajari pengetahuan paling penting tentang obligasi, yaitu durasi, yang dapat dipahami sebagai waktu rata -rata untuk memulihkan kepala sekolah investasi. Misalnya, untuk satu obligasi - tahun, kita perlu menunggu satu tahun untuk memulihkan kepala sekolah dengan bunga, sedangkan untuk tiga - tahun Treasury Bond, kita perlu menunggu sekitar tiga tahun. Di sini kita perlu mengingat. Logika inti ketiga adalah bahwa semakin lama durasi ikatan, semakin sensitif dan sensitif harganya untuk perubahan suku bunga. Ketika suku bunga diturunkan, itu berlangsung lebih lama, dan ketika suku bunga dinaikkan, itu turun lebih tajam. Ini berarti bahwa 30 - obligasi tahun memiliki volatilitas yang lebih besar daripada 10 - tahun obligasi. Alasan untuk ini tidak sulit untuk dipahami. Ketika suku bunga pasar naik, obligasi jangka pendek - yang dapat memulihkan kepala sekolah lebih cepat jelas lebih menarik daripada obligasi jangka panjang yang membutuhkan waktu lebih lama untuk membayar pokok dan bunga. Oleh karena itu, obligasi jangka panjang ini membutuhkan diskon yang lebih besar, yang berarti bahwa jika harga turun lebih banyak, ia mungkin dapat menjual. Adapun obligasi, beberapa orang mungkin bertanya mengapa kami mengatakan pada awalnya bahwa ... gelombang pasar obligasi juga dapat berdampak tertentu pada kami orang biasa, karena kami mungkin sudah menjadi kreditor tanpa menyadarinya, mengambil banyak produk manajemen kekayaan bank sebagai contoh. Jika kita membuka brosur investasi dari banyak produk manajemen kekayaan dan mempelajarinya dengan cermat, kita akan menemukan bahwa aset yang mendasari sebagian besar dari mereka sebenarnya adalah berbagai jenis obligasi. Karena itu, ikatan bukanlah sesuatu yang bisa diabaikan. Mereka telah lama menjadi mayoritas diam -diam dari kekayaan keluarga kami.
Jadi Anda harus mengajukan pertanyaan, lingkungan seperti apa musim semi pasar obligasi? Biasanya periode pertumbuhan ekonomi yang lambat dan inflasi sedang, karena bank sentral cenderung mengadopsi kebijakan moneter yang longgar, seperti pengurangan suku bunga untuk merangsang ekonomi. Menurut logika inti yang baru saja kami sebutkan, tren penurunan suku bunga pasar akan menaikkan harga seluruh pasar obligasi. Sebaliknya, ketika ekonomi terlalu panas dan inflasi tinggi, bank sentral kemungkinan akan menaikkan suku bunga. Untuk pasar obligasi, itu mungkin telah memasuki musim dingin. Ambil hasil 10 - tahun obligasi Treasury Bond dari Amerika Serikat sebagai contoh, kinerja dalam beberapa tahun terakhir sebenarnya adalah kasus klasik. Pada awal tahun 2020, sebagai tanggapan terhadap dampak epidemi, Federal Reserve memangkas suku bunga dengan tajam, maka hasilnya akan menurun secara signifikan, dan kemudian harga obligasi akan naik mulai tahun 2022, semua orang tahu bahwa dalam menanggapi inflasi tinggi saat ini di Amerika Serikat, Federal Reserve telah memasuki siklus suku bunga yang agresif, dengan hasil yang meningkat secara sharply. Dalam beberapa tahun terakhir, dapat dikatakan bahwa telah terjadi pembalikan berbentuk V.
Melihat ke depan ke masa depan, ekonomi kita masih dalam tahap penting pemulihan dan transformasi yang lemah, dan nada kebijakan moneter tetap sangat stabil. Bank sentral tidak terburu -buru untuk menaikkan suku bunga, jadi dari perspektif makro, pasar obligasi mungkin tidak mencapai titik di mana badai akan datang.
Namun dalam jangka pendek, gangguan sentimen pasar tidak dapat diabaikan. Ketika pasar saham terlalu panas, itu dapat menciptakan efek pemompaan tertentu pada pasar obligasi. Namun, untuk investor yang benar -benar pintar, bahkan jika pasar saham baik -baik saja, mereka tidak akan mengabaikan nilai obligasi. Keduanya tidak hanya terkait satu sama lain. Waktu dan orang -orang terus -menerus saling mendorong, dan titik balik matahari musim dingin membawa musim semi. Siklus dan fluktuasi pasar sebenarnya normal. Bahkan jika pasar saham baik -baik saja, nilai obligasi masih terpuji dalam proses ini.
Di satu sisi, penurunan harga obligasi berarti peningkatan hasil menjadi jatuh tempo, yang berarti kita dapat membeli obligasi dengan harga yang lebih murah dan mengunci pendapatan bunga di masa depan agar sesuai dengan nilai, yang sebenarnya akan meningkat. Di sisi lain, pasar saham dikenal karena volatilitasnya, sedangkan volatilitas rendah pasar obligasi secara tepat membentuk lindung nilai, membuat pengalaman investasi kami lebih lancar. Oleh karena itu, disarankan untuk memiliki perspektif yang luas dan tidak menempatkan semua telur Anda dalam satu keranjang. Setiap fluktuasi di pasar modal menguntungkan bagi seseorang,
Ada juga orang -orang yang telah berantakan kerugian di tengah -tengah kebisingan pasar, jadi belajar untuk tetap jernih di tengah -tengahnya mungkin menjadi prasyarat bagi kita untuk mencapai stabilitas dan kesuksesan,
Singkatnya, seperti naik turunnya kehidupan, jalur awan dari penghitungan Haiqi mengalir dalam -dalam, seperti akumulasi kebijaksanaan. Investasi sejati bukan hanya tentang mengejar angin, tetapi juga mencari nilai dalam turbulensi, mendengar kebenaran dalam kebisingan. Karena itu, ingatlah bahwa akan ada saat -saat ketika angin menembus ombak. Gantung Cloud berlayar langsung ke laut, dan dengan hati yang tenang, Anda dapat memperoleh kekayaan di sungai kekayaan untuk berjalan lebih mantap dan melangkah lebih jauh.